LA MINERÍA DE BITCOIN EN FASE DE TRANSICIÓN
En el universo BTC esta semana ha sido muy comentado un artículo de Coindesk sobre los apuros del sector de la minería en tiempos de mercado bajista. Según la estimación, actualmente los mineros están perdiendo 19.000$ por cada bloque minado, por una combinación de factores: subida de los precios de la energía, cotización estable en torno a los 70k (la estimación es que minar un BTC cuesta alrededor de 88k en los países del primer mundo) y los costes de renovación de la maquinaria. Para tener un contexto más completo, hay que considerar que hay empresas de minería (el caso de Bitfarms es el más destacado) que han decidido migrar hacia el sector de la IA, donde pueden vender su potencia de computación de manera más rentable.
Por supuesto, el sistema original de Satoshi contiene elementos de auto regulación para escenarios bajistas: si un número significativo de mineros dejan de operar, disminuye la competencia para los que quedan. Hay menos tarta para repartir entre los comensales, pero hay menos comensales sentados a la mesa.
Incertidumbre geopolítica
Con todo, el escenario de incertidumbre geopolítica hace que la situación sea más compleja. Estamos viviendo una situación bajista en el mercado de acciones, de metales preciosos y de crypto, es decir, el dólar se está revalorizando respecto del resto de activos. Si usamos el dólar como medida, todo está perdiendo valor respecto del dólar y en esto nadie puede decir que no estuviera sobre aviso, toda vez que la intención general de la segunda administración Trump pasa por un dólar fuerte apoyado por la redirección del exceso continuo de liquidez hacia las stablecoins. Hay un dato curioso que está pasando desapercibido: con las caídas dramáticas del oro y la plata en las últimas semanas, resulta que BTC se ha estado revalorizando respecto del los metales preciosos de manera llamativa: la gráfica de BTCAUX muestra un alza de más del 30 por ciento, lo que fuerza a reconsiderar el viejo esquema de los “activos refugio”.
Esto coincide con la eliminación de los topes en los mercados de opciones para BTC en NYSE Arca y NYSE American, con lo cual es posible un aumento de la capacidad para admitir demanda de exposición al precio de BTC a través de instrumentos derivados.
Sálvese quien pueda
En un nivel profundo, estamos presenciando en directo la capacidad de una red descentralizada, sin nadie el mando, para adaptarse de manera orgánica a una radical reorganización del mundo financiero a nivel global. Los operadores institucionales están en modo “sálvese quien pueda”, buscando la manera de sobrevivir a la tormenta, pero la red de BTC continúa a lo suyo, operando 24/7 con la más simple fidelidad a los parámetros del protocolo. No hay vaivenes ahí, ni oscilaciones, ni reuniones en los espacios exclusivos de la élite financiera. Ni los estados, ni los bancos, ni los fondos de inversión pueden variar nada al respecto. El espectáculo es brutalmente ilustrativo. Si BTC fuera un activo más y se moviera según los cánones clásicos del mercado, las cosas serían del todo diferentes – pero BTC no es un “activo de inversión” ni nada que le parezca, sino el nuevo paradigma monetario, creciendo minuto a minuto antes nuestros ojos, imperturbable, sereno, seguro de sí mismo. Las fallas sistémicas que hicieron necesario BTC no solo siguen ahí sino que cada día son más graves. Puede estar revuelto el mar, pero BTC es tierra firme.