Stablecoins y el Poder del Dinero: El Gran Reajuste de 2025
Stablecoins y el Poder del Dinero: El Gran Reajuste de 2025
Hay un hecho incuestionable en este cierre de 2025: Las stablecoins han dejado de ser una alternativa para convertirse en un pilar del sistema. Su consolidación ha obligado a reescribir las reglas del sistema financiero global, transformando lo que nació como un experimento tecnológico en una disputa abierta y estratégica por el control del dinero.
La tokenización ya no es una cuestión de eficiencia operativa. Es el terreno donde se redefine la soberanía monetaria, disputada ahora entre Bancos Centrales, el oligopolio bancario y el individuo. Y como suele ocurrir en los grandes cambios de poder, la batalla no se libra en los titulares, sino en la infraestructura.
Base monetaria vs. Dinero promesa
Para entender este nuevo mapa conviene recurrir a la distinción que plantea Lyn Alden en su obra Broken Money. El sistema financiero se articula en dos capas:
● Base monetaria (M0): El “dinero final”, emitido por el banco central.
● Dinero amplio (M3): Preferiría llamarlo Dinero promesa, ya que son anotaciones contables que representan la promesa de una entidad de entregarnos cash cuando lo solicitemos.
Durante décadas, el Estado no solo controló la emisión, sino también los raíles por los que ese dinero circulaba. La tokenización ha roto ese monopolio. Según afirma Alden, “la soberanía monetaria no se pierde cuando se deja de emitir dinero, sino cuando se pierde el control de la infraestructura que lo mueve”.
Ese es el verdadero punto de fricción hoy.
La velocidad del cambio: El ascenso del billón
La transición no es conceptual, es cuantificable. En diciembre de 2024, el suministro total de stablecoins apenas alcanzaba los 200.000 millones de dólares. Doce meses después, en diciembre de 2025, supera ya los 310.000 millones, de los cuales USDT (Tether) y USDC (Circle) representan el 85%, con $186.200 millones y $78.400 millones respectivamente.
Las proyecciones de instituciones como Citibank o JPMorgan para 2030 sitúan el mercado en un escenario base de $1,9 billones, pudiendo alcanzar los $3,7 billones en un escenario optimista.
No se trata solo de crecimiento, sino de adopción funcional. Las stablecoins han dejado de ser un instrumento del ecosistema cripto para convertirse en una capa monetaria alternativa, operativa las 24 horas, global y sin fricciones geográficas.
Estas monedas son hoy el Dinero Promesa Privado por excelencia, y su expansión amenaza con desintermediar el sistema bancario tradicional si los Estados no reaccionan.
El desembarco de los gigantes: JPM Coin y los EMTs
La gran sorpresa de 2025 ha sido la reacción de la banca tradicional con J.P. Morgan a la cabeza. J.P. Morgan ha dejado claro que no piensa ceder su territorio. Su JPM Coin, un E-Money Token (EMT) de uso institucional, mueve ya más de 2.000 millones de dólares diarios.
No es una criptomoneda para el público. Es un sistema de liquidación interna que permite a grandes corporaciones mover capital en tiempo real, 24/7, evitando los retrasos del sistema SWIFT.
En España, el Santander encabeza el proyecto EURM, un EMT diseñado para la liquidación de activos financieros, mientras que BBVA integra la tokenización en su avanzada infraestructura de custodia para clientes corporativos.
Los tokens bancarios representan la infraestructura privada definitiva: la velocidad de la blockchain combinada con balances centenarios y respaldo regulatorio.
La ofensiva del BCE: el euro digital
Ante el avance del sector privado, los bancos centrales han pasado al contraataque.
El BCE lidera esta estrategia con el euro digital, cuyo objetivo es inequívoco: evitar que las stablecoins se conviertan en el estándar de facto del dinero digital europeo.
El euro digital pretende transformar el dinero promesa en dinero final público y digital, asegurando trazabilidad total y preservando el control absoluto de la política monetaria.
El papel de los CASP en la nueva arquitectura monetaria
En este tablero, los Crypto Asset Service Providers (CASP) emergen como una nueva categoría de intermediarios financieros, situados entre la banca tradicional y la economía cripto nativa. Su valor no reside únicamente en la tecnología, sino en su capacidad para operar dentro del perímetro regulatorio sin renunciar a infraestructuras digitales abiertas.
En este contexto, Bit2Me se ha convertido en un caso especialmente relevante al ser el primer CASP en obtener la licencia MiCA en España, marcando un precedente en la integración formal del ecosistema cripto español en el marco regulatorio europeo.
Además, la entrada de Tether en su capital el pasado verano no debe interpretarse como una simple operación corporativa. Representa un movimiento estratégico orientado a ganar legitimidad regulatoria y presencia directa en Europa. A través de un CASP autorizado, Tether accede a una infraestructura capaz de competir con la banca tradicional, ofreciendo una rampa regulada hacia el dinero digital para millones de ciudadanos cuya confianza en las entidades financieras convencionales ya no es incuestionable.
Conclusión: la elección del usuario soberano
Estamos ante el fin de la neutralidad del dinero. Estamos ante la consolidación de un nuevo orden financiero donde previsiblemente coexistirán tres formas de dinero digital:
El Estado, con el euro digital, ofrecerá el confort de la tutela a cambio de privacidad.
La banca, con sus EMTs, ofrecerá eficiencia corporativa para mantener al usuario dentro de sus muros.
Los CASP ofrecerán el puente hacia una economía global, abierta pero regulada.
En este escenario de coexistencia, la soberanía ya no es un derecho garantizado, sino una opción tecnológica personal. En este nuevo orden de tres capas, el usuario podrá elegir su nivel de confort o eficiencia, pero solo aquellos que miren más allá de estos nuevos muros digitales, hacia activos neutrales y sin censura como Bitcoin, comprenderán que la verdadera soberanía no se delega en un intermediario, se ejerce mediante la propia custodia.